一、市場(chǎng)表現(xiàn)：國內(nèi)棉價(jià)小幅收漲，外盤同步走高
上周國內(nèi)棉花市場(chǎng)整體呈現(xiàn)小幅收高態(tài)勢(shì)。生意社監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至3月16日，3128B級(jí)皮棉現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)16885元/噸，周環(huán)比上漲1.44%。國際市場(chǎng)方面，紐約棉花期貨主力合約周均價(jià)為65.22美分/磅，較前周上漲1.01美分/磅，漲幅1.6%，美棉出口銷售數(shù)據(jù)為價(jià)格提供支撐。
二、國內(nèi)市場(chǎng)：旺季需求疊加減產(chǎn)預(yù)期，支撐價(jià)格上行
(一)供需基本面
中國纖維質(zhì)量監(jiān)測(cè)中心數(shù)據(jù)顯示，截至3月12日，全國棉花檢驗(yàn)量達(dá)752.3萬噸，同比增長11.9%。國家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)同期數(shù)據(jù)顯示，全國棉花銷售率為74.2%，同比大幅提升18.2個(gè)百分點(diǎn)，顯示下游需求回暖信號(hào)明確，企業(yè)信心顯著回升。
(二)新年度減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)化
新疆維吾爾自治區(qū)政府工作報(bào)告明確提出，2026年新疆棉花總產(chǎn)穩(wěn)定在560萬噸左右，較2025年的616.5萬噸減少9.2%。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，新疆計(jì)劃將棉花種植面積較2025年縮減500-700萬畝，這是近年來種植規(guī)模調(diào)控力度最大的一次，為遠(yuǎn)期棉價(jià)提供強(qiáng)支撐。
(三)替代品價(jià)格上漲提振棉價(jià)
地緣沖突導(dǎo)致化纖類產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，滌綸POY本月以來漲幅達(dá)29%。聚酯替代品跟隨原材料價(jià)格上漲，削弱了其對(duì)棉花的替代優(yōu)勢(shì)，對(duì)棉價(jià)產(chǎn)生明顯提振作用。
三、配額增發(fā)帶來短期壓力
國家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于2026年棉花關(guān)稅配額外優(yōu)惠關(guān)稅稅率加工貿(mào)易進(jìn)口配額申領(lǐng)有關(guān)事項(xiàng)的公告，2026年棉花進(jìn)口滑準(zhǔn)稅加工貿(mào)易配額總量為30萬噸，實(shí)行憑合同申領(lǐng)的方式發(fā)放。當(dāng)配額發(fā)放數(shù)量累計(jì)達(dá)到配額總量，將停止接收企業(yè)申請(qǐng)。
2026年新增30萬噸滑準(zhǔn)稅進(jìn)口配額，將在短期內(nèi)增加國內(nèi)棉花供給，對(duì)棉價(jià)形成一定壓力。但從總量看，2026年棉花進(jìn)口關(guān)稅配額總量為89.4萬噸，30萬噸若全部使用，較去年的20萬噸增發(fā)量僅增加10萬噸，增量有限，在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)。因此，短期棉價(jià)承壓，但中期看，新年度供需趨緊的預(yù)期仍在，對(duì)棉價(jià)仍有支撐。
四、國際市場(chǎng)：美農(nóng)報(bào)告偏空，但出口數(shù)據(jù)提供支撐
美國農(nóng)業(yè)部3月供需報(bào)告對(duì)本年度全球棉花供需預(yù)測(cè)偏空，對(duì)市場(chǎng)情緒形成一定壓制。然而，近期美棉出口銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，為當(dāng)前價(jià)格提供實(shí)質(zhì)性支撐，國際棉價(jià)呈現(xiàn)小幅回升態(tài)勢(shì)。
五、后市展望：多空博弈加劇，短期維持震蕩格局
綜合來看，當(dāng)前棉花市場(chǎng)呈現(xiàn)多空交織格局：
支撐因素：“金三銀四”傳統(tǒng)旺季需求逐步落實(shí)，下游訂單回暖；新疆大幅調(diào)減種植面積預(yù)期，強(qiáng)化供應(yīng)收縮邏輯；化纖替代品價(jià)格上漲，鞏固棉花消費(fèi)韌性。
制約因素：內(nèi)外棉價(jià)差持續(xù)高企，對(duì)國內(nèi)棉價(jià)上行空間構(gòu)成阻力；30萬噸配額增發(fā)使得短期供應(yīng)壓力加大；中東地緣局勢(shì)變化可能對(duì)外貿(mào)出口帶來負(fù)面影響。
預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)將維持震蕩格局，建議密切關(guān)注配新疆種植面積實(shí)際調(diào)減進(jìn)度以及國際地緣局勢(shì)演變。
