3月以來國內棉花價格呈現先抑后揚的走勢。截至3月12日3128B級皮棉現貨價格在16694元/噸，單日漲幅達1.04%，較月初上漲1.24%，創下本月迄今最高點。

聚酯大漲對棉價的傳導效應：近期聚酯價格大漲的核心驅動力來自原油端。滌綸POY本月以來上漲21.83%，聚酯替代品跟隨原材料上漲，也削弱了其對棉花的替代優勢，對棉價產生明顯提振。

棉花銷售率同比加快：截至3月5日，全國棉花銷售率71.9%，同比增19.2個百分點，較過去四年均值增23.5個百分點。表明節后補庫需求確實存在，皮棉銷售較為順暢。

新疆棉花產量下降：新疆維吾爾自治區政府工作報告中提出，2026年新疆棉花總產穩定在560萬噸左右(較2025年616.5萬噸減9.2%)。新疆棉花目標種植面積預計較2025年大幅縮減500-700萬畝，是近年來種植規模調控力度最大的一次。雖然各方對植棉面積實際執行力度仍存分歧，但新年度供應收緊的預期已為盤面提供底部支撐。

后市展望：當前棉花市場呈現供需基本面支撐與成本端驅動的雙重利好格局。短期來看，隨著“金三銀四”旺季訂單的逐步落實，下游剛需補庫動力以及市場對新年度棉花供應預期收緊提振，預計國內棉價后期將呈高位震蕩趨勢。